キャビアで上場

浙江省杭州の千島湖を拠点とする「鱘龍科技」（ブランド名：Kaluga Queen）が6月30日、香港証券取引所メインボードに上場した。「世界初のキャビア専業上場企業」である。上場初日、投資家から大きな関心を集めた。公開価格は75.50香港ドル（約1600円）に対し、初値は公開価格を36％上回る103香港ドル（約2200円）をつけた。今回の調達総額は約12億3300万香港ドル（約260億円）に上る。 同社は2015年以降11年連続で世界のキャビア販売量首位を維持しており、2025年の世界シェアは36.1％と、2位企業の4倍以上に達する。 鱘龍科技は2003年設立。独自ブランド「KALUGA QUEEN（卡露伽）」を展開し、ルフトハンザ航空やシンガポール航空、キャセイパシフィック航空のファーストクラスに供給するほか、ミシュラン星付きレストランにも納入実績がある。また、米アカデミー賞の晩餐会でも採用された。その輸出先は欧州、米州、アジア太平洋などの46カ国・地域に及ぶ。 高い収益性も特徴だ。売上高は2022年の4億9100万元（約120億円）から2025年には7億6900万元（約190億円）まで拡大し、年平均成長率は15.4％を記録した。2025年の純利益は3億6500万元（約90億円）で、純利益率は47.5％に達した。売上高の9割超をキャビア単品が占め、海外売上比率は83.8％に上る。 キャビアはかつて、野生チョウザメの乱獲により資源が枯渇し、2000年前後に主要市場で野生種の取引が禁止された経緯がある。以後、人工養殖への転換が進み、養殖技術で先行した中国が市場の主導権を握った。チョウザメは孵化から採卵可能になるまで7〜15年を要するため、新規参入者が短期間で生産能力を積み上げることは難しく、この「時間の壁」が同社の参入障壁となっている。

私のアパートから１ｋｍくらいのところにもキャビアの養殖場がある。だがほとんどが輸出だ。スーパーで見たことがあるが辛く味付けされていて、ちょっと普通のとは違っていた。チョウザメは１億５６千万年前から生存する生き物だが、人が乱獲し絶滅寸前である。普段は海にいるが産卵の時は川に戻る。寿命５０－６０年で散乱しても死なない特別な魚である。キャビアを取り出すために腹を裂いても、縫い合わせればそのまま生きている。こう考えるとすごい生き物なのだ。